1.交叉對沖
假定在對沖交易中找不到與現貨金融工具種類和期限相同的期貨契約,則有必要進行交叉對沖。也就是需要利用相關分析的方式找出與第三種共同的金融工具進行交叉交易。如用匯率報價來說明,在紐約如果馬克的報價是$0.4160/DM,倫敦的美元對馬克的交叉匯率(是指第三國所應作的匯率報價)是1/0.4160 (DM2,4068/$);相反,如果知道倫敦美元對馬克的交叉匯率,則可將其轉化成紐約的報價。
2.股票投資的對沖
交叉對沖是在找不到與現貨金融工具的種類和期限相同的期貨契約進行對沖的方式。而大多數交易則能找到直接的相關性,股票投資便是這樣,因股票投資收益包括股息和紅利,所以股票投資管理的風險與股價波動有關,而股價波動受兩種風險因素影響:第一種風險因素是系統性的風險,它與整體經濟環(huán)境的利率水平有關;第二種風險因素稱非系統性的風險,是指個別股票與個別企業(yè)的經營狀況,財務狀況
和產品等有關。
股票投資價格的變化,是個別股票以所持股數為權數的加權的價格變化之和。因此,增加投資的股票種類,可降低非系統性的風險,這就是分散風險。經過分散風險的措施實施并不能降低股票投資的系統性風險,只有依靠股票指數期貨,才能達到降低系統性風險的目的。
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