我國的上市公司的重組,從重組方式上,主要包括了以下的幾種方式:收購兼并,資產置換,股權轉讓。
收購兼并是上市公司收購目標企業(yè)的部分或者全部資產所有權,實現對外擴張。如果目標企業(yè)是非上市公司的話,由于這種方式一般不涉及股權交換的方式,因此,對于上市公司來說的話.公司的治理結構一般不直接產生重大促進作用,比如四川電器股份有限公司1997年5月5日以承擔全部債權彼務方式對成都市環(huán)保廠實施兼并。
此次兼并,環(huán)保廠全部資產的所有權和經營權以及土地使用權連同其負債等.轉屬四川電器股份有限公司所有;如果目標企業(yè)是上市公司的話,則對于目標上市公司而言,由于其控股股東發(fā)生了變化.因此.其公司治理結構必然發(fā)生相應的變化。
資產置換是上市公司與另一公司(通常是上市公司的第一大股東或者其他的關聯企業(yè))互相交換資產。一般換出的是不良資產.換入的通常是優(yōu)質資產,這種置換更多的是發(fā)生在上市公司和其控股公司之間,絕大部分屬于關聯交易,因此,一般不會對上市公司的公司管理產生實質性的直接的改變。
股權轉讓是上市公司控制性股權的轉讓,意味著上市公司的大股東的更換,有兩種情況,一是大股東雖然更換了,但上市公司的資產并沒有實質性變化.這通常是財政局或者國有資產管理局將股權轉由國有公司持有;另一種方式是買殼上市.新股東入主上市公司為的是上市公司的殼資源,將剝離上市公司的原有資產,注入新的資產,將伴隨著一系列資產剝離、資產置換、收購兼并的活動.上市公司會發(fā)生實質性地改變。股權轉讓,由于一般造成大股東的變換.因此,必然會對上市公司的治理產生實質性影響。
當然以上的幾種情況,并不能完全概括我國上市公司的資產重組實踐,操作中.還有其他一些具體方式值得探討。
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